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上傳日期：2018年12月13日 作者：admin 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

商務(wù)部外資司租賃委秘書(shū)長(zhǎng)劉開(kāi)利——

“互聯(lián)網(wǎng)＋融資租賃”是大勢(shì)所趨

根據(jù)融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀可以預(yù)判，今后會(huì)逐漸地?cái)U(kuò)大租賃物的范圍，但究竟能放寬多少，現(xiàn)在還不知曉，至少固定資產(chǎn)或是不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)，比如工業(yè)廠房、倉(cāng)儲(chǔ)用房等側(cè)重于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)范圍會(huì)進(jìn)一步拓展。

從走向上看，互聯(lián)網(wǎng)和融資租賃相結(jié)合將來(lái)肯定是大勢(shì)所趨。當(dāng)前，租賃公司的資金來(lái)源主要是依靠銀行貸款，所占比重較大，當(dāng)然，也有部分租賃公司采用其他方式，比如發(fā)債，今年ＡＢＳ發(fā)債規(guī)模達(dá)幾百億元，這就是一個(gè)新的趨勢(shì)。

出于看好互聯(lián)網(wǎng)金融前景的考慮，當(dāng)前有很多租賃公司正在和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)公司“談對(duì)象”，模式大概有兩種：一是租賃公司找一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司一起合作；二是租賃公司跨界做互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。不管哪種方式，租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)紛紛開(kāi)始由觀望轉(zhuǎn)為嘗試，不過(guò)目前都還僅僅處于試水階段，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了租賃業(yè)治愈沉疴舊疾的曙光，但租賃公司尚沒(méi)有把互聯(lián)網(wǎng)金融作為資金來(lái)源的主要渠道。

雖然“互聯(lián)網(wǎng)＋”和融資租賃都很紅火，但互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一個(gè)比較明確的說(shuō)法，融資租賃也是一個(gè)比較靈活的業(yè)務(wù)模式，兩個(gè)都比較靈活的業(yè)務(wù)模式相結(jié)合，該如何操作呢？除政策層面存在一些問(wèn)題外，更重要的是成本問(wèn)題。隨著銀行貸款利率的下調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融的收益率也在慢慢下行，但距離降至租賃公司能夠接受的資金成本仍需一段時(shí)間。

就風(fēng)險(xiǎn)而言，我個(gè)人認(rèn)為，關(guān)鍵是看租賃物以及租賃公司服務(wù)的客戶(hù)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)確有一定的義務(wù)對(duì)融資租賃項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，但主要的風(fēng)險(xiǎn)防控仍在于租賃公司。畢竟融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)比較專(zhuān)業(yè)，要求互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)像租賃公司一樣控制風(fēng)險(xiǎn)是有一定難度的。其實(shí)，只要按照規(guī)矩操作，政策層面的不明確是可以克服的，但如果所操作的業(yè)務(wù)本身風(fēng)險(xiǎn)較大，那政策四川上海騰凱融資租賃再如何完善也是難以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的。

銀監(jiān)會(huì)非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部金融租賃公司監(jiān)管處處長(zhǎng)徐羽中——

支持金融租賃拓寬覆蓋面，

更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

金融租賃公司充分發(fā)揮金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的雙重優(yōu)勢(shì)，將融資與產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合，資產(chǎn)投向遍及電力、制造、交通運(yùn)輸、采礦、水利等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以及高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)企業(yè)加快先進(jìn)設(shè)備技術(shù)升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，積極服務(wù)中小微企業(yè)。

總體來(lái)看，當(dāng)前全國(guó)金融租賃行業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)影響率持續(xù)增強(qiáng)，行業(yè)社會(huì)價(jià)值不斷顯現(xiàn)。但金融租賃業(yè)發(fā)展中仍面臨五大挑戰(zhàn)：

一是社會(huì)各界對(duì)金融租賃業(yè)務(wù)的金融屬性缺乏法律層面的共識(shí)。

二是財(cái)稅配套政策有待完善。當(dāng)前資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)難以大規(guī)模開(kāi)展，主要是因?yàn)闋I(yíng)改增全面擴(kuò)圍后，受讓方不四川上海騰凱融資租賃具有增值稅開(kāi)票資質(zhì)，金融租賃公司開(kāi)展證券化的資產(chǎn)都是一些營(yíng)業(yè)稅項(xiàng)目的資產(chǎn)。

三是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂帶來(lái)的挑戰(zhàn)。ＩＡＳＢ下一步不再區(qū)分金融租賃和融資租賃，這意味著所有租賃均在承租人的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列示，提高了資產(chǎn)負(fù)債率，降低了資產(chǎn)收益率，承租人的租賃需求會(huì)萎縮，阻礙整個(gè)行業(yè)發(fā)展。此外，新的準(zhǔn)則要求對(duì)租賃資產(chǎn)價(jià)值定期評(píng)估，隨年度追溯調(diào)整，將會(huì)增加會(huì)計(jì)核算成本。

四是部分行業(yè)的資質(zhì)管理存在限制。比如根據(jù)醫(yī)療器械管理部門(mén)相關(guān)規(guī)定，金融租賃公司如果開(kāi)展醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，則必須辦理醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)許可證，這與金融租賃融資的本質(zhì)并不完全相符。

五是目前金融租賃公司的資金來(lái)源主要是銀行貸款，其他長(zhǎng)期、穩(wěn)定、低成本的資金來(lái)源比較匱乏。

據(jù)我們對(duì)轄內(nèi)的金融租賃公司所做調(diào)查顯示，轄內(nèi)的金融租賃公司目前沒(méi)有和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，究其原因主要有：以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為資金渠道，資金獲得成本偏高；稅收政策不配套；互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出資少，風(fēng)控意識(shí)不強(qiáng)，以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為資金渠道或是項(xiàng)目渠道具有風(fēng)險(xiǎn)；金融租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)合作法律合規(guī)與否。

目前，一個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)行業(yè)、三類(lèi)機(jī)構(gòu)的局面仍會(huì)維持一段時(shí)間，下一步，我們將會(huì)從四個(gè)方面來(lái)支持金融租賃更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：

一是發(fā)揮功能特色、提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，支持金融租賃公司以差異化、專(zhuān)業(yè)化、特色化為導(dǎo)向，發(fā)揮租賃物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用。

二是拓寬覆蓋面。鼓勵(lì)金融租賃公司積極支持“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀協(xié)同發(fā)展、《中國(guó)制造２０２５》等四川上海騰凱融資租賃重大戰(zhàn)略實(shí)施，深挖投資機(jī)遇，積極支持高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”以及中小微企業(yè)等，不斷拓寬服務(wù)覆蓋面，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)。

三是加快政策落實(shí)，不斷優(yōu)化發(fā)展環(huán)境。推動(dòng)完善法律法規(guī)，建立法律效力的租賃物登記制度，建立登記流轉(zhuǎn)平臺(tái)、支持金融租賃平等享受相關(guān)財(cái)稅政策，發(fā)揮稅收調(diào)控的杠桿作用。

四是提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力，實(shí)現(xiàn)健康持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建適合行業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)控體系，完善金融租賃監(jiān)管體系。實(shí)際上，現(xiàn)在已經(jīng)建立了參照銀行的基本框架之下的一個(gè)監(jiān)管體系，建立了七大監(jiān)管指標(biāo)，既有監(jiān)控類(lèi)的指標(biāo)，也有監(jiān)測(cè)類(lèi)的指標(biāo)，比如資本充足率的要求。

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)劉瀾飚——

擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融，進(jìn)一步推動(dòng)租賃資產(chǎn)證券化

在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”切換過(guò)程中，會(huì)面臨著金融的陣痛，接下來(lái)就會(huì)發(fā)生銀行不良?jí)馁~的比較全面顯現(xiàn)。就目前的趨勢(shì)來(lái)看，在資產(chǎn)負(fù)債管理模式下，加上資本重組的要求，金融機(jī)構(gòu)的資本約束會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，在這種強(qiáng)化下，盡管融資租賃僅作為一個(gè)小行業(yè)存在，但隨著資產(chǎn)規(guī)模不斷增大，也使得租賃公司的資產(chǎn)有了交易的需求。

租賃公司的資產(chǎn)，有進(jìn)一步交易的需求，該交易需求的一個(gè)重要方向，就是進(jìn)行證券化，以彌補(bǔ)接下來(lái)的資金缺口或是資金約束。

最近很多金融租賃公司開(kāi)始做資產(chǎn)證券化，我建議管理部門(mén)將相關(guān)條件放寬一些，因?yàn)楝F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)距離條件制定的四川上海騰凱融資租賃時(shí)候有了顯著變化，部分限制性的條件可以適當(dāng)調(diào)整，以應(yīng)對(duì)現(xiàn)在穩(wěn)增長(zhǎng)的要求。

互聯(lián)網(wǎng)金融具有三個(gè)功能，即基礎(chǔ)功能、核心功能和附加功能。

基礎(chǔ)功能是支付功能，業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式是第三方支付。

核心功能是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，即能夠把非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。從金融功能角度來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)這樣一個(gè)層面上的轉(zhuǎn)換，本身就是市場(chǎng)，也就是市場(chǎng)類(lèi)型的金融和機(jī)構(gòu)類(lèi)型的金融之間進(jìn)行聯(lián)系、競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新的一個(gè)正常循環(huán)。

附加功能是指互聯(lián)網(wǎng)金融能夠比較高效地實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)換，進(jìn)行信息揭示和風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)高效率的表現(xiàn)，具體表現(xiàn)為征信。大數(shù)據(jù)能夠更有效地提高信用管理水平。

任何類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，基本都不會(huì)超過(guò)上述三個(gè)功能。租賃公司去尋找具體的租賃業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合，無(wú)非也是在這三個(gè)功能里尋找一個(gè)契合點(diǎn)。

從大的租賃角度來(lái)看，進(jìn)一步推動(dòng)租賃資產(chǎn)證券化，并利用互聯(lián)網(wǎng)新型、高效的平臺(tái)進(jìn)行Ｂ２Ｂ或是Ｂ２Ｃ，都可以實(shí)現(xiàn)一種結(jié)合。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有三個(gè)階段：先是剛開(kāi)始所謂的“金融的互聯(lián)網(wǎng)”；再是金融的互聯(lián)網(wǎng)化階段；到現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的一種競(jìng)爭(zhēng)。但在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)的大型銀行開(kāi)始接受互聯(lián)網(wǎng)，并把互聯(lián)網(wǎng)金融作為自身的一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新類(lèi)型，“引進(jìn)來(lái)，使用開(kāi)”，與其他資本的互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，比如平安銀行(000001,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)。這種結(jié)合，都是有探索性質(zhì)和創(chuàng)新性質(zhì)的，需要給一個(gè)政策空間。從傳統(tǒng)銀行探索可以看到，這個(gè)政策空間是利大于弊的。

從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，租賃資產(chǎn)交易形成互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的交易市場(chǎng)，是一個(gè)好的實(shí)現(xiàn)形式，是“互聯(lián)網(wǎng)＋”或者“擁抱互聯(lián)網(wǎng)”的業(yè)務(wù)四川上海騰凱融資租賃體現(xiàn)。我認(rèn)為無(wú)論是哪種態(tài)勢(shì)，都是兩個(gè)行業(yè)共同建立一個(gè)市場(chǎng)，可以共同來(lái)創(chuàng)造融資租賃行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合。

互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)家鄒傳偉——

Ｐ２Ｐ正介入非標(biāo)債權(quán)交易轉(zhuǎn)讓

基于Ａ２Ｐ的基本要素來(lái)分析當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融和租賃行業(yè)的發(fā)展。從“Ｐ”端來(lái)看，目前Ｐ２Ｐ業(yè)內(nèi)好的投資人很多，但是好的投資標(biāo)的不多，這說(shuō)明在整體利率不高的情況下，特別是央行降息后，再加上股市收益不理想，整個(gè)投資者已經(jīng)出現(xiàn)了對(duì)收益的需求。

在這種情況下，Ｐ２Ｐ投資者希望Ｐ２Ｐ平臺(tái)轉(zhuǎn)化成為綜合的理財(cái)平臺(tái)。隨著Ｐ２Ｐ平臺(tái)開(kāi)始布局Ｐ２Ｂ業(yè)務(wù)，推出基金、理財(cái)產(chǎn)品，整個(gè)Ｐ２Ｐ行業(yè)都在往綜合理財(cái)平臺(tái)發(fā)展，驅(qū)動(dòng)力就是投資者對(duì)收益的渴求，投資者也愿意承擔(dān)因此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

從“Ａ”端來(lái)看，很多企業(yè)，不僅是銀行、金融機(jī)構(gòu)，包括融資租賃公司，確實(shí)希望盤(pán)活一些存量資產(chǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，存量資產(chǎn)出表的過(guò)程就是證券化操作的過(guò)程。比如融資租賃公司把融資租賃的項(xiàng)目債權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，就像保理公司、銀行一樣。但很多融資租賃公司因達(dá)不到證券化的要求，從而轉(zhuǎn)作了Ｐ２Ｐ平臺(tái)。

實(shí)際上，Ｐ２Ｐ的訴求很明確，由于Ｐ２Ｐ本身在資產(chǎn)端獲取有兩種選擇，因此可以從兩個(gè)角度來(lái)理解：一是把增量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給投資人還是把存量的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥哪壳皝?lái)看，越來(lái)越多的Ｐ２Ｐ平臺(tái)是把存量資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)欢牵校玻衅脚_(tái)的資產(chǎn)端是來(lái)自個(gè)人還是企業(yè)，目前越來(lái)越多的Ｐ２Ｐ平臺(tái)從企業(yè)尋找債權(quán)，因?yàn)闃?biāo)的比較大額。

就整體而言，Ｐ２Ｐ慢慢介入了整個(gè)中國(guó)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的交易轉(zhuǎn)讓。

在整個(gè)Ｐ２Ｐ行業(yè)，如果看資產(chǎn)來(lái)源，資產(chǎn)非常多元化；在交易方式上，也是非常多元化。比如說(shuō)基于一個(gè)資產(chǎn)做抵押融資，有的已經(jīng)是證券化了，像拆標(biāo)，把長(zhǎng)期資產(chǎn)變成短期的理財(cái)產(chǎn)品或者大額理財(cái)產(chǎn)品變成小額的理財(cái)產(chǎn)品。甚至有人做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，比如把資產(chǎn)包分層，分成優(yōu)先劣后，優(yōu)先就是面向個(gè)人投資，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力比較低；劣后是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品，可能就是合格的機(jī)構(gòu)投資來(lái)承擔(dān)。

綜上所述，中國(guó)Ｐ２Ｐ行業(yè)正介入非標(biāo)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓交易，其邏輯如同資產(chǎn)證券化，風(fēng)險(xiǎn)比較復(fù)雜。先是要理解這些非標(biāo)債權(quán)，特別是融資租賃項(xiàng)目的債權(quán)，其次要深入了解底層資產(chǎn)的交易過(guò)程，設(shè)計(jì)一些風(fēng)險(xiǎn)管理的手段，再引入一些保險(xiǎn)、資金托管等。風(fēng)險(xiǎn)管理主要是一個(gè)實(shí)證研究的過(guò)程，現(xiàn)在沒(méi)有數(shù)據(jù)無(wú)法預(yù)判，以后在監(jiān)管方面，最復(fù)雜的是投資者適當(dāng)性的問(wèn)題。一些存量資產(chǎn)經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)四川上海騰凱融資租賃金融平臺(tái)轉(zhuǎn)讓、拆標(biāo)后，是不是適合轉(zhuǎn)讓給投資者需要考慮。

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